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中航油新加坡公司巨虧事件內部控制存在的問題篇一
ab公司為上市公司，為符合上市公司內控法規要求，提高企業經營管理水平和風險防范能力，促進企業可持續發展，根據財政部、證監會等五部委印發的企業內部控制基本規范及配套指引的要求，聘請外部咨詢公司，2011年3月起著手進行內控體系建設工作。根據《企業內部控制基本規范》及其配套指引要求，結合國外公司經驗，企業內部控制體系建設通常分為4個階段，內部控制梳理、內部控制整改固化、內部控制自我評價和內部控制審計，其中前3個階段是內控建設核心工作，需由企業主導完成，內控審計由審計師在企業配合下實施。
為做實做好內控規范體系建設工作，公司于2011年3月正式成立內控工作領導小組，由公司董事長牽頭，高層領導主管、總部各部門負責人及各分子公司總經理作為組員，負責組織領導公司內部控制規范化建設工作。2011年3月中旬召開內控實施項目啟動會，對公司內控建設工作進行了部署和動員，并制定公司內控實施計劃及工作方案。
一、建立內控建設組織架構，明確相關人員職責。
內部控制建設作為一項長期系統性地工程，并非一蹴而就，公司決定建立一種長效領導機制持續運作。公司內控體系建設組織架構圖如下，并明確董事長為內部控制實施工作的第一責任人；
公司總經理、副總經理為內控實施的具體負責人。
（一）內控領導小組職責
經公司董事會審議通過，公司成立風險管理委員會，成員包括董事長、審核委員會**、總經理、分管主要業務的公司高管及專業人士，作為內控工作領導小組。風險管理委員會對董事會負責，主要履行以下職責：
（1）負責營造良好的內部控制建設環境；
（2）負責制定公司內部控制戰略規劃，提出總體建設方案；
（3）負責審議重大決策、重大風險、重大事件和重要業務流程的判斷標準或判斷機制，以及重大決策的風險評估報告；
（4）部署內部控制建設、執行及監督活動等；
（5）審議《內控手冊》的編制、修改及更新；
（6）提交《內部控制評價報告》；
（7）協調公司內部控制建設的重大事項；
（8）考核內部控制建設的相關人員，保持公司整體利益和方向的一致性。
（二）內控項目小組職責
1、公司在風險管理委員會下設立風險管理委員會辦公室作為內控項目組，主要履行下列職責：
（1）全面貫徹執行風險管理委員會關于內部控制建設的精神和方針；
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（2）制定公司內部控制建設階段性的目標及實施方案，提交風險管理委員會審核；
（3）負責內部控制建設的有效實施和運行，落實內部控制建設的具體責任；
（4）研究提出《內部控制評價報告》；
（5）負責公司《內控手冊》的編制、修改及更新；
（6）審核在內部控制建設過程中存在的問題，督促各部門進行整改。
2、公司在風險管理委員會辦公室細分為4大系統，即風控系統、戰略與證券系統、財務系統和運營系統，明確各系統的具體職責。
3、風險管理委員會辦公室成員主要來自于財務管理部、戰略與證券管理部、風險管理部、管理創新部、營銷中心、質量與客服部、供應鏈中心、法律事務部、研發中心、制造中心及戰略人力資源部，配備33名專職人員。各業務單位、職能部門及子公司（事業部）在風險管理委員會辦公室的指導下共同參與、實施內控建設工作。
4、審核委員會作為公司內部控制體系有效性的監督機構，監督內部控制的有效實施和內部控制自我評價情況，審核及監督外部審計機構是否獨立客觀及審計程序是否有效，審核公司的財務信息及其披露，協調內部控制審計及其他相關事宜。
（三）責任部門及工作預算
與內控工作小組相對應，公司確認了內部控制建設的責任部門，即風險管理部、戰略與證券管理部、財務管理部、管理創新部、營銷中心、供應鏈中心、質量與客服部、法律事務部、制造中心、研發中心、戰略人力資源部。本次內控項目工作制定了相關預算，包括內控咨詢、內控審計及人力成本費用、培訓費用等。為保證內控建設工作的專業化、系統化和合理化，公司聘請詢公司作為外部咨詢機構為公司提供專業支持，協助公司梳理、構建及完善內部控制總體架構，幫助公司識別內部控制存在的薄弱環節和主要風險，有針對性的設計控制的重點流程和內容并協助公司開展內部控制自我評價工作。風控系統人員將全程參與風險識別及評估、編制風險清單及控制矩陣、內控缺陷整改、開展內控評價等工作，為公司培養內部控制建設及評價人才。
二、內控體系建設工作具體推進
內部控制建設工作，公司將分為五個階段，時間從2011年4月1日至2012年1月31日，總體安排如下：
（一）確定內控實施范圍（2011年4月10日前完成）
根據證監局文件精神，結合公司實際，本次內控實施范圍為ab公司及兩家子公司。
按照《企業內部控制基本規范》及其配套指引要求，結合公司業務性質，公司將重點關注發展戰略、組織架構、人力資源等公司層面3大流程，以及信息系統、財務報告、信息披露、關聯交易、全面預算、資金活動、采購業務、銷售業務、資產管理等業務層面9大流程。
（二）風險識別及評估（2011年5月31日前完成）
1、流程梳理：公司通過訪談、審閱文檔或問卷調查等方式梳理流程，明確上述12大流程的相應子流程，完善組織架構和審批授權指引，根據統一的模板編制業務流程圖。在流程梳理過程中，及時發現并記錄有遺漏、雜亂、不符合相關法律、不相容職務未分離或權限設置不合理等內控缺失的工作流程，采取相應的措施規范操作流程，避免內部舞弊等重大風險出現，提高工作效率。
2、風險識別：結合《企業內部控制基本規范》及相關配套指引所列示的風險、公司客戶審核要求、內審報告、提案改善、質量事故等初始資料，從風險發生的可能性和影響程度，對子流程中涉及到的每個控制點進行綜合分析，識別固有風險，評價風險等級，形成風險清單。
3、文檔記錄：根據風險等級，識別流程中的關鍵控制活動，并在流程圖中進行編號；
編制流程描述、風險控制矩陣等內控文檔對控制活動和控制點進行記錄。
4、查找內控缺陷：將公司現有制度和控制措施流與風險清單進行比對，通過穿行測試、控制測試等手段，獲取關于內控設計和運行有效性的證據，查找內控缺陷，形成《風險數據庫》和《內控風險診斷和評價報告》。對發現的重大缺陷及時報告董事會及管理層，管理層對發現的內部控制缺陷應及時制定內控缺陷整改方案。
（三）確定內控缺陷整改方案（2011年6月30日前完成）
1、編制《內部控制管理建議書》：公司對發現的內控缺陷進行分類分析，確定內控缺陷的重要性程度，區分設計缺陷和運行缺陷，形成《內部控制管理建議書》。
2、制定內控缺陷整改方案：公司根據《內部控制管理建議書》和具體的控制缺陷，提出整改時間及責任部門、人員，形成內控缺陷整改方案。
3、提交審議：內控缺陷整改方案應當經過風險管理委員會審議通過。
（四）內控缺陷整改（2011年9月30日前完成）
1、落實整改、提交報告：責任部門將按照內控缺陷整改方案對發現的缺陷進行逐一整改，完善公司各項內部控制管理制度和控制措施，提交《內控缺陷整改報告》；
內控項目組連同中介機構對缺陷整改情況進行運行有效性測試，形成《內控運行測試報告》。
2、編制《內部控制手冊》：內控項目組根據風險清單和各項內控文檔等資料，編制《內部控制手冊》，并對手冊內容進行實施輔導和推進執行。
3、編制《內控自我評估工作指引》：內控項目組編制《內控自我評估工作指引》，為下一步內控自我評價工作的開展奠定基礎。
4、提交審議：《內控缺陷整改報告》、《內控運行測試報告》、《內部控制手冊》及《內控自我評估工作指引》應報風險管理委員會審議。
（五）內控持續推進和內控自我評價
公司在內控體系成果完成后，將予以持續推進，并根據轄區證監局要求，公司將于每季度結束后的10個工作日內，向證監局報送內控進展情況說明，并在定期報告中予以披露。每季度進展情況說明至少包括該季度內控建設工作的開展情況、與工作方案中計劃進度的對照情況、差異原因以及擬采取的解決措施等。
通過以上工作，公司初步建立健全了內部控制體系，有效提高了內控管理水平。
三、內控體系“落地”的保障措施
ab公司在完成內控體系初步建設完成后具體推行過程中，一些部門和員工或因對新的內控制度理解不夠，或因由于長期工作習慣難以改變，或因內控制度變革觸及自身利益而不愿遵循，使得內控制度在一段時期內一直都不能落到實處。如何真正將內控體系有效執行下去，并保持內控體系的持續完善和提高，是管理層迫切需要解決的難題。
為了切實將內控制度體系真正“落地”，ab公司通過全方位內控培訓、加強內控檢查與監督、完善考核及激勵機制以及借助第三方專業機構的持續輔導等措施，有力地保證了內控建設的持續維護，公司的內控建設取得了卓有成效的進展。具體來說，采取的主要措施有：
（一）完善內控工作組織架構，成立內控部，強化審計部，建立推進內控工作的組織機構和運行機制。
通過對國際大企業內控建設的現狀和過程的全面考察，ab公司發現要實行有效的內部控制，必須建立相配套的組織架構。為此，公司由管理高層成立了內控工作領導小組，各子公司管理層對應的成立內控管理小組；
在部門設置上，ab公司新成立了內控部，各下屬子公司根據其規模大小設立內控部或內控負責崗，負責內控建設工作；
在內控監督上，轉變了原有的審計部的職責，增加了內控評價和檢查的功能，并由公司董事會的審計委員會直接領導，在規模較大的子公司同時設立內部審計專員，負責子公司的內控自查。
（二）注重內控環境建設，進行全方位內控培訓。
公司通過一系列的培訓和輔導，提高各層級管理人員和基礎員工對內控理念的認識，營造有利的內控工作開展的文化環境。首先，公司抓好以普及內控基本知識、營造內控實施環境的宣傳工作。公司內控部組織編制了《內控宣傳冊》，在公司各職
能部門和下屬公司主要管理干部范圍內發放學習。手冊通過生動的案例和形象的語言幫助各級管理人員統一對內控的理解和認識，減少內控推進的思想阻力。
其次，公司根據內控規范實施的進度，圍繞內部控制的各個方面，開展了包括基礎理念、管理制度、風險評估、內控評價、內控考核在內的各類集中的專題培訓，對內控制度的編制和實施起了極大的推進作用。
（三）建立內控推進的溝通機制，保證內控建設持續性和問題解決的及時性。自內控制度建設正式推進以來，為了保證推進的執行力，公司開展了全方位的信息溝通機制，實現了信息的實時傳遞，和通暢的上傳下達。
首先，ab公司建立了周例會制度。內控領導小組每周組織內控工作例會，由公司董事或審計委員會主任主持，參與者包括內控領導小組成員、內控部、審計部、財務部、各子公司的內控負責人等。總部各職能部門及各子公司必須在會上以書面形式上報“內控工作一周報告”，匯報內控的進展情況、存在的問題、解決的方案、遇到的困難以及需要股份給予協助的事項，并由內控領導小組組長對相關的具體問題提出意見和工作指導，會后ab公司內控部負責對每家子公司進行回復，保證所有的問題都能得到及時有效的解決。所有會議記錄和相關文件在會后抄送ab公司的總經理和董事會，并抄送相關子公司的管理層，保證管理高層對內控進展的時刻了解。
其次，公司建立了內控體系的月度工作總結。每月末各個子公司的內控負責人就內控開展情況進行工作總結，由內控部在ab公司管理層、子公司管理層以及相關內控負責人之間進行通報，督促各子公司的內控執行力。
第三，建立了重大項目的單獨匯報機制。各子公司的內控負責人對于子公司內控建設中發現的重大問題要求及時向內控領導小組和ab公司內控部進行匯報，以實時處理可能的重大風險。此外，ab公司公司的內控部長、審計部長、財務總監的聯系方式向子公司的所有內控負責人和內控專員公開，作為信息直接傳遞的一個重要渠道，幫助ab公司及時了解下屬子公司內控風險。
（四）完善內控評價檢查機制，建立了多層次的內控檢查體系。
為了保證內控制度的落地和真正有效的執行，公司從各子公司到ab公司的內控部和審計部，再到外部獨立的第三方中介，建立了全方位的內控評價和檢查體系。ab公司內控部對各業務循環定期開展內控檢查，通過發放內控調查清單以及內控專員的現場檢查，發現子公司在內控建設中的不足，并及時下發風險聯系函、風險關注函和風險警示函，以幫助子公司及時進行內控整改和完善。其中聯系函主要是對子公司聯系函件的回復為主；
關注函主要是對子公司發生的業務表示關注，一般要求對方在一定時間內給出書面說明；
警示函是在關注函的基礎上對于重大風險或執行不到位的情況給予警告。
ab公司審計部對各子公司每年開展兩次的內控評價。為了實現評價的量化和標準化，審計部編制了內控評價底稿通過檢查，對子公司形成內控建設的量化評價，并針對檢查中發現的問題出具改進建議，并要求各子公司在規定的時間內予以整改，總部內控部對子公司整改措施和整改質量進行全程的監督，整改完成后，審計部及時予以復查，確保審計中發現的問題能及時整改。
（五）將內控建設納入績效考核，通過獎懲機制實現內控的有效性。
首先，為有效發揮各下屬子公司的管理者在內控推進中的作用和積極性，自200×年開始，ab公司將審計部對各子公司的內控評價結果納入其管理班子的績效考核的指標中，明確了管理班子對于內部控制建設的責任和關鍵任務。通過這種績效考核，激勵管理層切實關注和推動內控的執行工作，從而為內控工作的推進建立良好環境。
其次，對于ab公司向各子公司委派的重要人員也直接與內控建設掛鉤。公司出臺了《委派內控人員績效考核管理辦法》，對各個子公司的內控負責人實施全面的內控建設考核，明確了委派的內控人員的績效考核指標、考核方式和獎懲機制，進一步促進了委派內控人員的工作落實力度；
其次，對于股份委派的財務負責人，也在其考核的總分中（100分制）納入了相當比重的的內控建設的相關內容，從財務職能加強了對子公司的內控推進。
（六）充分發揮專業中介機構力量
ab公司在開始建立內控體系即聘請的專業咨詢公司提供咨詢服務，在整個體系建立過程中，充分發揮咨詢公司專業力量，并聘請專業顧問對公司人員進行培訓，提高公司人員內控理念和技能。在內控體系初步建立之后，仍繼續與咨詢公司保持合作，借助咨詢公司在專業及獨立性方面優勢，共同推進公司內控持續建設工作，在內控持續建設工作中，專業咨詢公司提供了大量了專業意見和培訓輔導服務，幫助公司完善各項成果，使得公司的內控持續建設取得了令人矚目的成效。
中航油新加坡公司巨虧事件內部控制存在的問題篇二
中航油新加坡公司內部控制案例分析
中航油新加坡公司在高風險的石油衍生品期權交易中蒙受高達 5.5 億美元的巨額虧損, 成為繼巴林銀行破產以來最大的投機丑聞。利用內部控制概念的最新發展—企業風險管理框架中的控制環境、目標制定、事項識別、風險評估、風險反應、控制活動、信息與溝通、監控八要素分析法, 可以發現中航油事件的根源是內部控制的嚴重缺陷。
中國航油(新加坡)股份有限公司(下稱“中航油新加坡公司”)成立于 1993 年, 是中央直屬大型國企中國航空油料控股公司(下稱“集團公司”)的海外子公司, 2001 年在新加坡交易所主板上市 , 成為中國首家利用海外自有資產在國外上市的中資企業。在總裁陳久霖的帶領下, 中航油新加坡公司從一個瀕臨破產的貿易型企業發展成工貿結合的實體企業, 業務從單一進口航油采購擴展到國際石油貿易,凈資產從 1997 年起步時的 21.9 萬美元增長為 2003 年的 1 億多美元 , 總資產近30 億元 , 可謂 “買 來個石油帝國”,一時成為資本市場的明星。中航油新加坡公司被新加坡國立大學選為 mba 的教學案例, 陳久霖被《世界經濟論壇》評選為“亞洲經濟新領袖”, 并入選“北大杰出校友”名錄。但 2004 年以來風云突變, 中航油新加坡公司在高風險的石油衍生品期權交易中蒙受巨額虧損而破產, 成為繼巴林銀行破產以來最大的投機丑聞。
2004 年一季度油價攀升, 公司潛虧 580 萬美元, 陳久霖期望油價能回跌, 決定延期交割合同, 交易量也隨之增加。二季度隨著油價持續升高, 公司賬面虧損額增加到 3 000 萬美元左右, 陳久霖決定再延后到2005 年和 2006 年交割, 交易量再次增加。10 月份油價再創新高, 而公司的交易盤口已達 5 200 萬桶。為了補加交易商追加的保證金,公司耗盡 2 600 萬美元的營運資本、1.2 億美元的銀團貸款和 6 800 萬元的應收賬款資金, 賬面虧損高達 1.8 億美元, 另需支付 8 000 萬美元的額外保證金, 資金周轉出現嚴重問題。10月 10 日, 向集團公司首次呈報交易和賬面虧損。10 月 20 日, 獲得集團公司提前配售 15%的股票所得的1.08 億美元資金貸款。10 月 26 日和 28 日, 因無法補加合同保證金而遭逼倉, 公司蒙受 1.32 億美元的實際虧損。11 月 8 日至 25 日, 公司的衍生商品合同繼續遭逼倉, 實際虧損達 3.81 億美元。12 月 1 日, 虧損達5.5 億美元, 為此公司向新加坡證券交易所申請停牌, 并向當地法院申請破產保護。
一、內部控制問題分析
2005 年 3 月, 新加坡普華永道會計師事務所提交了第一期調查報告, 認為中航油新加坡公司的巨額虧損由諸多因素造成, 主要包括: 2003 年第四季度對未來油價走勢的錯誤判斷;公司未能根據行業標準評估期權組合價值;缺乏推行基本的對期權投機的風險管理措施;對期權交易的風險管理規則和控制, 管理層也沒有做好執行的準備等。但歸根到底, 中航油新加坡公司問題的根源是其內部控制缺陷。(一)控制環境
中航油新加坡公司聘請國際著名的安永會計師事務所制定了國際石油公司通行的風險管理制度, 建立了股東會、董事會、管理層、風險管理委員會、內部審計委員會等制衡制度和風險防范制度, 還受到新加坡證監會的嚴格監管。但在“強人治理”的文化氛圍中, 內控制度的威力蕩然無存, 這是中航油事件發生的根本原因。1.內部人控制。
在中航油新加坡公司的股權結構中, 集團公司一股獨大, 股東會中沒有對集團公司決策有約束力的大股東, 眾多分散的小股東只是為了獲取投資收益, 對重大決策基本沒有話語權。董事會組成中, 絕大多數董事是中航油新加坡公司和集團公司的高管, 而獨立董事被邊緣化, 構不成重大決策的制約因素。這樣, 股東會、董事會和管理層三者合一, 決策和執行合一, 最終發展成由經營者一人獨裁統治,市場規則和內部制度失效, 決策與運作過程神秘化、保密化, 獨斷專行決策的流程化和日常化。公司總裁陳久霖兼集團公司副總經理, 中航油新加坡公司基本上是其一個人的“天下”。陳久霖從新加坡雇了當地人擔任財務經理, 只聽他一個人的, 而堅決不用集團公司派出的財務經理: 原擬任財務經理派到后, 被陳久霖以外語不好為由, 調任旅游公司經理;第二任財務經理則被安排為公司總裁助理。集團公司派來的黨委書記在新加坡兩年多, 一直不知道陳久霖從事場外期貨投機交易。
2.法治觀念。
2004 年 10 月 10 日中航油新加坡公司向集團公司報告期貨交易將會產生重大損失,中航油新加坡公司、集團公司和董事會沒有向獨立董事、外部審計師、新加坡證券交易所和社會機構投資者及小股東披露這一重大信息, 反而在 11 月 12 日公布的第三季度財務報告中仍然謊稱盈利。集團公司在10 月 20 日將持有的中航油新加坡公司 75%股份中的 15%向 50 多個機構投資者配售,將所獲得的 1.07億美元資金以資助收購為名, 挪用作為中航油新加坡公司的期貨保證金。對投資者不真實披露信息、隱瞞真相、涉嫌欺詐, 這些行為嚴重違反了新加坡公司法和有關上市公司的法律規定。
3.管理者素質。
管理者素質不僅僅是指知識與技能, 還包括操守、道德觀、價值觀、世界觀等各方面, 直 接影響到企業的行為, 進而影響到企業內部控制的效率和效果。陳久霖有很多弱點,最顯的就是賭性重,花了太多的時間和精力在投機交易的博弈上,把現貨交易看得淡如水,而這正是期貨市場上最忌諱的。其次是盲目自大, 作為一個將凈資產從 21.9 萬美元迅速擴張到過億美元的企業總裁,確有過人之處,但是盲目自大卻導致了盲動, 不尊重市場規律,不肯承認并糾正錯誤。陳久霖說過:“如果再給我 5 億美元,我就翻身了。”這番話表明,陳久霖還不明白自己及中航油新加坡公司栽倒的根源。4.另類企業文化。
中航油新加坡公司暴露出國企外部監管不力、內部治理結構不健全,尤其是以董事會虛置、國企管理人過分集權為特征的國企組織控制不足等嚴重問題。這使得現代企業得以存續的國際公認與公用的游戲規則流于形式, 即使形式上建立了法人治理結構, 實質上仍由不受制約的意志決策運作大事, 由“一把手”說了算。中航油新加坡公司視公司治理結構為擺設的另類企業文化, 為試圖通過境外上市方式改善國有企業治理結構的改良設想提供了一個反面案例。管理人員應能適當地設立目標, 使選擇的目標能支持、連接企業的使命, 并與其風險偏好相一致。從1997 年起, 中航油新加坡公司先后進行了兩次戰略轉型, 最終定位為以石油實業投資、國際石油貿易和進口航油采購為一體的工貿結合型的實體企業。在總裁陳久霖的推動下, 中航油新加坡公司從 2001 年上市伊始就開始涉足石油期貨。在取得初步成功之后, 中航油新加坡公司管理層在沒有向董事會報告并取得批準的情況下, 無視國家法律法規的禁止, 擅自將企業戰略目標移位于投機性期貨交易。這種目標設立的隨意性, 以及對目標風險的藐視, 最終使企業被驚濤駭浪所淹沒。(三)事項識別
一個組織必須識別影響其目標實現的內、外部事項, 區分表示風險的事項和表示機遇的事項, 引導管理層的戰略或者目標始終不被偏離。在中航油事件中, 如果公司的管理層能及時認清形勢, 在賺取巨額利潤時, 清醒地意識到可能產生的風險, 或許就不會遭到如此慘痛的打擊。
中航油新加坡公司違規之處有三點: 一是做了國家明令禁止做的事;二是場外交易;三是超過了現貨交易總量。中航油新加坡公司從事的石油期權投機是我國政府明令禁止的。國務院 1998 年 8 月發布的《國務院關于進一步整頓和規范期貨市場的通知》中明確規定: “取得境外期貨業務許可證的企業, 在境外期貨市場只允許進行套期保值, 不得進行投機交易。”1999 年 6 月, 以國務院令發布的《期貨交易管理暫行條例》第四條規定: “期貨交易必須在期貨交易所內進行。禁止不通過期貨交易所的場外期貨交易。”第四十八條規定: “國有企業從事期貨交易, 限于從事套期保值業務, 期貨交易總量應當與其同期現貨交易總量相適應。”2001 年 10 月, 證監會發布的《國有企業境外期貨套期保值業務管理制度指導意見》第二條規定: “獲得境外期貨業務許可證的企業在境外期貨市場只能從事套期保值交易, 不得進行投機交易。”(四)風險評估
風險評估在于分析和確認內部控制目標實現過程中“不利的不確定因素”,幫助企業確定何處存在風險, 怎樣進行風險管理, 以及需要采取何種措施。中航油新加坡公司從事的場外石油衍生品交易, 具有高杠桿效應、風險大、復雜性強等特點, 但由于內部沒有合理定價衍生產品, 大大低估了所面臨的風險, 再加上中航油新加坡公司選擇的是一對一的私下場外交易, 整個交易過程密不透風, 因此中航油新加坡公司承擔的風險要比場內交易大得多。
(五)風險反應
中航油新加坡公司進行石油衍生產品投機交易釀成大禍, 直接成因并不復雜: 中航油新加坡公司認定國際輕質原油價格每桶被高估約 10 美元, 在石油期貨市場大量持有做空合約。在國際石油期貨價格大幅攀升的情況下, 被迫不斷追加保證金, 直至包括信貸融資在內的現金流徹底枯竭為止。由于國際石油期貨交易以 5%的保證金放大 20 倍持有合約, 中航油新加坡公司 5.5 億美元巨虧意味著其“豪賭”了約 110億美元合約, 而且在交易過程中充當“死空頭”,沒有“空翻多”進行“對沖”。
在油價不斷攀升導致潛虧額瘋長的情況下, 中航油新加坡公司的管理層連續幾次選擇延期交割合同, 期望油價回跌, 交易量也隨之增加。一次次“挪盤”把到期日一次次往后推, 這樣導致的結果便是使風險和矛盾滾雪球似地加倍擴大, 最終達到無法控制的地步。一般看漲期權的賣方基本上都會做一筆反向交易, 以對沖風險、減小損失的可能性, 雖然中航油新加坡公司內部有一個專業的風險控制隊伍, 但并沒有做反向對沖交易。(六)控制活動
中航油新加坡公司曾聘請國際“四大”之一的安永會計師事務所為其編制《風險管理手冊》,設有專門的七人風險管理委員會及軟件監控系統。實施交易員、風險控制委員會、審計部、總裁、董事會層層上報、交叉控制的制度, 規定每名交易員損失 20 萬美元時要向風險控制委員會報告和征求意見;當損失達到 35萬美元時要向總裁報告和征求意見,在得到總裁同意后才能繼續交易;任何導致損失 50 萬美元以上的交易將自動平倉。中航油總共有 10 位交易員, 如果嚴格按照《風險管理手冊》執行, 損失的最大限額應是 500萬美元, 但中航油新加坡公司卻在衍生品交易市場不斷失利, 最終虧損額高達 5.5 億美元, 以至申請破產保護。
在風險控制機制中, 中航油新加坡公司總裁陳久霖實際上處于中樞地位, 對風險的控制和傳導起著決定性的作用。陳久霖在獲悉 2004 年第一季度出現 580 萬美元的賬面虧損后, 決定不按照內部風險控制的規則進行斬倉止損, 也不對市場做任何信息的披露, 而是繼續擴大倉位, 孤注一擲, 賭油價回落。直到2004 年 10 月, 虧損累計達到 18 000 萬美元, 流動資產耗盡, 陳久霖才向集團公司匯報虧損并請求救助。集團公司竟沒有阻止其違規行為, 也不對風險進行評估, 相反選擇以私募方式賣出部分股份來“挽救”中航油新加坡公司。
在越權從事石油金融衍生產品投機過程中, 陳久霖作為一個管理人員, 竟然同時具有授權、執行、檢查與監督功能, 沒有遇到任何阻攔與障礙, 事后還能一手遮天, 隱瞞真實信息, 足見中航油新加坡公司在職能分工方面存在嚴重問題。(七)信息與溝通 中航油新加坡公司成立了風險委員會, 制定了風險管理手冊, 明確規定損失超過 500 萬美元必須報告董事會。但陳久霖從來不報, 集團公司也沒有制衡的辦法, 中航油新加坡公司的信息披露嚴重違反了誠實、信用原則。中航油新加坡公司從事石油期權投機交易歷時一年多, 從最初的 200 萬桶發展到出事時的 5 200萬桶, 一直未向集團公司報告, 集團公司也沒有發現。直到保證金支付問題難以解決、經營難以為繼時, 中航油新加坡公司才向集團公司緊急報告, 但仍沒有說明實情。中航油新加坡公司從 2003 年下半年起在海外市場進行石油衍生品的交易, 并且交易總量大大超過現貨交易總量, 明顯違背了國家的規定, 而母公司知悉以上違規活動是在一年以后。可見, 中航油新加坡公司和集團公司之間的信息溝通不順暢, 會計信息失真。(八)監控
中航油新加坡公司擁有一個由部門領導、風險管理委員會和內部審計部組成的三層“內部控制監督結構”。但其交易員沒有遵守風險管理手冊規定的交易限額, 沒有向公司其他人員提醒各種挪盤活動的后果和多種可能性, 挪盤未經董事會批準或者向董事會匯報, 財務報表中亦未報告虧損;風險控制員沒有正確計算公司期權交易的收益, 沒有準確匯報公司的期權倉位情況和敞口風險;財務部門的首要職責是對交易進行結算, 而在 2004 年 5 月到 11 月長達 7 個月的時間內, 中航油新加坡公司共支付了近3.81 億美元由不斷新增的損失引發的保證金, 甚至動用了董事會和審計委員會明確規定有其他用途的貸款。風險管理委員會在所有重大問題上未履行其職責。在公司開始期權這項新產品交易時, 風險管理委員會沒有進行任何必要的分析和評估工作;交易開始后, 未能對期權交易設置準確的限額, 也未能準確報告期權交易;在期權交易挪盤時, 未能監督執行相關的交易限額, 未能控制公司的超額交易, 未指出挪盤增加了公司的風險, 也未建議斬倉止損;向審計委員會提供的衍生品交易報告中, 實際隱瞞了公司在期權交易中面臨的各種問題;未向董事會報告公司的期權交易和損失情況。內部審計部沒有定期向審計委員會報告, 即使報告也是內容重復, 敷衍了事, 還造成公司內部控制運行良好的假象。
中航油事件的核心問題并不在于市場云譎波詭,而是陳久霖為何能夠如此膽大妄為地違規操作。陳久霖能夠將越權投機進行到底,除了他編造虛假信息隱瞞真相之外, 集團公司的失察、失控也難辭其咎。從披露的事實來看,控股股東沒有對境外上市子公司行為進行實質性控制, 既沒有督促中航油新加坡公司建立富有實際效力的治理結構,也沒有做好日常的內部監管。
二、有益啟示
(一)管理層更應關注企業存在的整體風險, 而非一些細節控制企業風險管理框架要求董事會與管理層將精力主要放在可能產生的重大風險環節上, 而不是所有細小環節上。中航油新加坡公司曾在 2003 年被新加坡證券監督部門列為最具透明的企業, 說明該企業確實在細節方面的內部控制做得非常周到。但如果企業只把精力集中在細致地執行管理制度上, 不但會浪費企業的資源、增加控制的成本, 同時還會使管理者忽視企業存在的重大風險。(二)管理者也應該成為內控的對象
企業風險管理框架要求董事會承擔內控的責任, 進行多元控制, 保證內控實施力度。內部控制從單元主體轉向多元主體, 可以防止濫用職權、牟取私利、獨斷專行等后果。中航油事件中, 總裁陳久霖親自操盤期貨期權投機交易, 而他本人又是公司內部控制的責任主體。如此混亂的局面最終導致企業控制失靈。
(三)國際市場競爭需要建立一套完整的風險管理系統
中國企業長期主要在國內市場發展, 很少有國際市場的經驗, 因此也缺乏風險管理的經驗。中航油事件之后, 國內各界開始意識到全面風險管理的重要性, 國資委也明文要求所屬各大型國有企業加強企業風險管理, 以幫助企業健康發展并參與國際市場競爭, 妥善解決舞弊、腐敗和管理不當等問題。當然, 保證企業風險管理框架的實施, 比簡單設計內部控制管理流程更為重要。
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中航油新加坡公司巨虧事件內部控制存在的問題篇三
摘 要
內部控制作為企業自我調節和自行制約的內在機制，處于單位中樞神經系統的重要位置。成功的企業由于內控有效而擴張，內控失敗必使企業蒙受重大損失。美國忠誠與保證公司的調查發現：70%的公司破產是由于內控不力導致的。可以說，沒有健全完善的內控制度，就談不上現代化的企業生產和經營管理。目前，我國國有企業的內部控制仍存在諸多問題，以中航油為例，運用coso報告的標準評價方法，從控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監督等五個方面討論我國國有企業在內控中存在的現實問題。
關鍵字：中航油；
內部控制；
控制環境；
啟示
一、中航油案例
中航油，一個因成功進行海外收購曾被稱為“買來個石油帝國”的企業，一個被評為2004年新加坡最具透明度的上市公司，一個被作為中國國有企業走向世界的明星企業，因從事石油投機行為造成5.54億美元的巨額虧損，2004年11月30日向新加坡高等法院申請破產保護;其原總裁陳久霖也因隱瞞公司巨額虧損5.5億美元，且涉入內線交易等罪被判刑四年零三個月。這個消息如同一個重磅炸彈，一時輿論嘩然，將此事件稱為“中國的巴林銀行事件”。“中航油事件”成為國資委成立以來遇到的影響最大的央企丑聞事件，不僅給企業自身造成了巨額虧損，而且損害了中央企業的形象，使人們對央企的財務制度和監管制度充滿了疑問。
二、中航油內部控制失敗分析
(一)控制環境失效
企業內部控制環境決定其他控制要素能否發揮作用，是內部控制其他因素作用的基礎，直接影響企業內控的貫徹執行，是企業內控的核心。中航油事件正是由于內部治理結構存在嚴重缺陷、外部治理對公司干涉極弱導致的。在中航油新加坡公司的股權結構中，集團公司一股獨大，股東會中沒有對集團公司決策有約束力的大股東，眾多分散的小股東只是為了獲取投資收益，對重大決策基本沒有話語權。董事會組成中，絕大多數董事是中航油新加坡公司和集團公司的高管，而獨立董事被邊緣化，構不成重大決策的制約因素。這樣，股東會、董事會和管理層三者合一，決策和執行合一，最終發展成由經營者一人獨裁統治，市場規則和內部制度失效，決策與運作過程神秘化、保密化，獨斷專行決策的流程化和日常化。公司總裁陳久霖兼集團公司副總經理，中航油新加坡公司基本上是其一個人的“天下”。陳久霖從新加坡雇了當地人擔任財務經理，只聽他一個人的，而堅決不用集團公司派出的財務經理：原擬任財務經理派到后，被陳久霖以外語不好為由，調任旅游公司經理；
第二任財務經理則被安排為公司總裁助理。集團公司派來的黨委書記在新加坡兩年多，一直不知道陳久霖從事場外期貨投機交易。
(二)風險意識薄弱
中航油內部的《風險管理手冊》設計完善，規定了相應的審批程序和各級管理人員的權限，通過聯簽的方式降低資金使用風險;采用世界上最先進的風險管理軟件系統將現貨、紙貨和期貨三者融合在一起，全盤監控。但是自2003年開始，中國航油的澳大利亞籍貿易員gerard rigby開始進行投機性的期權交易;陳久霖聲稱，自己并不知情。而在3月28日獲悉580萬美元的虧損后，陳久霖本人同意了風險管理委員會主任和交易員gerard rigby提出的展期方案。這樣，陳久霖親自否定了由他本人所提議擬定的“當任何一筆交易的虧損額達到50萬美元，立即平倉止損”的風險管理條例，也無異于對手下“先斬后奏”的做法給予了事實上的認可。就在2004年2月陳久霖作為企業家代表在《2004全國企業管理創新大會》上演講時，把“風險管理”作為自己發言的主題，用了近三分之一的篇幅對中國航油的風險管理系統作介紹。此中，他引用“巴林銀行”作為前車之鑒，還特別提到“50萬美元”的平倉止損線。而這些教條和規則，全都在虧損來臨、頭腦發熱的時候被拋之腦后。
（三）信息系統失真
中航油通過做假賬欺騙上級。在新加坡公司上報的2004年6月份的財務統計報表上，新加坡公司當月的總資產為42.6億元人民幣，凈資產為11億元人民幣，資產負債率為73%。長期應收賬款為11.7億元人民幣，應付款也是這么多。從賬面上看，不但沒有問題，而且經營狀況很好。但實際上，2004年6月，中航油就已經在石油期貨交易上面臨3580萬美元的潛在虧損，仍追加了錯誤方向“做空”的資金，但在財務賬面上沒有任何顯示。由于陳久霖在場外進行交易，集團通過正常的財務報表沒有發現陳久霖的秘密。新加坡當地的監督機構也沒有發現，中航油新加坡公司還被評為2004年新加坡最具透明度的上市公司。這么大的一個漏洞就被陳久霖以做假賬的方式瞞天過海般的掩蓋了這么久，以至于事情的發生毫無征兆。
(四)管理與監督失敗
管理者素質不僅僅是指知識與技能，還包括操守、道德觀、價值觀、世界觀等各方面，直接影響到企業的行為，進而影響到企業內部控制的效率和效果。陳久霖有很多弱點，最明顯的就是賭性重，花了太多的時間和精力在投機交易的博弈上，把現貨交易看得淡如水，而這正是期貨市場上最忌諱的。其次是盲目自大，作為一個將凈資產從21.9萬美元迅速擴張到過億美元的企業總裁，確有過人之處，但是盲目自大卻導致了盲動，不尊重市場規律，不肯承認并糾正錯誤。陳久霖說過：“如果再給我5億美元，我就翻身了。”這番話表明，陳久霖還不明白自己及中航油新加坡公司栽倒的根源。中航油董事兼中航油集團資產與財務管理部負責人李永吉身為董事，沒有審閱過公司年報。其次，即使李永吉想審閱年報，也有困難。因為身為海外上市公司董事，他英語不好，所以不能從財務報表中發現公司已經開始從事期權交易。同時，由于監事會成員絕大多數缺乏法律、財務、技術等方面的知識和素養，監事會的監督功能只能是一句空話。而內部審計平時形同虛設，這種監管等于沒有。在經營過程中內部控制失效、董事會和監事會監督功能虛化、缺乏必要的內部審計，中航油的悲劇就這樣產生了。
三、中航油事件的教訓與啟示
中航油事件的教訓給我國的企業帶來了很大的啟示。內部控制的重要性已經引起企業的重視。主要是建立機制,既完善對企業負責人行為的監督,又能發揮個人主觀能動性,中航油內部控制的失敗，使得很多企業必須健全管理機構，理清管理職責，現代企業制度中所有權和經營權的分離。中航油事件的致命原因從根本上說是個人權力過大，缺乏對個人權力的有效制約和監管，人權過大就會導致一個企業獨斷現象的產生，一個表面看起來制度規章明確、組織健全、人員齊備、技術先進的內控或風險管理體系，其在實際運行中能否有效管理風險和防止重大損失的發生，關鍵在于高層領導在這個體系中所發揮的作用。在中航油事件中，集團公司始終處于一種被動、失控的局面，中航油在2004年10月就意識到問題的嚴重性，當時賬面虧損8000萬美元，而集團領導大部分在休假，直到最后虧損達到了5.54億美元。這些事實說明，一旦公司的控制失效，出現風險時，公司必須建立一套補救措施，將損失盡可能降低。在公司發現問題的時候，應該及時召開董事會，并提出解決方案，財務人員和管理人員不能夠同流合污，企業內部相互制約和監督，內控分為事前控制、事中控制和事后控制三個階段，每個階段都不能忽視，事前控制起到一個防患于未然的作用，董事會和管理當局要站在戰略目標的高度重新審時度勢，制定適合時宜的政策方針，減少決策失誤產生的不利影響。
加強對管理者素質的提高。另外，注冊會計師對企業內控也具有一定的鑒定作用。關于內控的重大缺陷，注冊會計師與管理當局進行一定的溝通，并出具“管理建議書”提出建議。企業內部控制制度不可能脫離其賴以生存的環境及企業內外部的各種風險因素。制定風險管理目標是控制過程的一個重要環節，因此，企業要在整個組織內部制定協調一致的目標，找出企業關鍵性的風險因素，設置關鍵控制點。企業進行風險評估一般要經過風險辨別、分析、管理和控制等過程。
中航油事件內部控制分析
專 業：班 級：姓 名：張士同學 號：
11財會教育 1103 9115110329
中航油新加坡公司巨虧事件內部控制存在的問題篇四
案例：中航油事件
中航油事件背景及其簡介
自20世紀70年代以來，國際石油市場風云變幻。為了對石油現貨風險進行規避，20世紀80年代國際原油期貨這一金融衍生產品應運而生。隨著我國石油進口量的大幅度增加，國家經過謹慎策劃和考慮，于1998年陸續批準國內一些大型國有石油企業在國際上做石油套期保值業務，同時禁止它們涉足其他金融衍生產品的投機交易。2003年4月，中航油集團成為第二批國家批準有資格進行境外期貨交易的國有企業。經國家有關部門批準，中航油新加坡公司在取得中國航空油料集團公司授權后，自2003年開始做油品期貨套期保值業務。在此期間，中航油新加坡公司擅自擴大業務范圍，從事風險極大的石油期權交易。2003年，中航油新加坡公司確實正確判斷了油價的走勢，從中賺了錢。小試牛刀，旗開得勝，中航油總裁陳久霖在期權投機中嘗到了甜頭，也可能正是因為初試告捷，才釀成了2004年投資失敗的大禍。事件的簡介如下：
1993年5月，中航油新加坡公司在新加坡成立。
1993-1997年，公司先后經歷了兩年的虧損期和兩年的休眠期。
1997年7月，中航油總公司派出陳久霖帶著49.2萬新元赴新加坡接管了這個負債累累的爛攤子。自陳久霖人主中航油新加坡公司后，逐漸從集團爭取到集團壟斷進口航油的采購權。
2001年12月，中航油在新加坡證券交易所掛牌上市，此后3年，公司又從一個純貿易型公司發展成工貿結合型、實業與貿易互補型的實體企業。
2003年下半年，公司開始交易石油期權，最初涉及200萬桶石油，進行空頭投機，中航油在交易中獲利。
2004年一季度，油價攀升導致公司潛虧580萬美元。按照交易規則，其必須追加保證金以確保期權買方能夠行權，但從公司賬戶中調撥資金會暴露其違規行為，因此，陳久霖被迫進行展期，并持續增加交易量以獲取期權費來彌補保證金缺口。由于沒有采取任何止損措施，中航油（新加坡）的賬面虧損隨著油價的飄升逐漸放大。
2004年二季度，隨著油價持續升高，公司的賬面虧損額增加到3 000萬美元左右。公司因而決定再延后到2005年和2006年才交割，交易量再次增加。
2004年10月，國際原油期貨價格創55美元／桶新高。中航油（新加坡）賣出的有效期權合約達到5200萬桶石油的巨量，超過了公司每年實際進口量1700萬桶兩倍還多。根據合同，油價每上漲1美元，中航油（新加坡）需要向國際投行等交易對手支付5000萬美元的保證金，賬面虧損再度大增。
2004年10月10日，面對嚴重資金周轉問題的中航油，首次向母公司呈報交易和賬面虧損。為了補交易商追加的保證金，公司已耗盡近2600萬美元的營運資本、1.2億美元銀團貸款和6 800萬美元應收賬款資金。賬面虧損高達1.8億美元，另外已支付8 000萬美元的額外保證金，中航油（新加坡）現金流量已經枯竭。
2004年10月20日，母公司提前配售15％的股票，將所得的1.08億美元資金貸款給中航油。
2004年10月26日和28日，中航油新加坡公司的對手日本三井公司發出違約函，催繳保證金，中航油新加坡公司被逼在油價高位部分斬倉，造成實際虧損1.32億美元。
2004年11月8日到25日，公司的衍生商品合同繼續遭逼倉，由于不斷遭到巴克萊資本、倫敦標準銀行等國際投行的逼倉，截至25日中航油（新加坡）的實際虧損已經高達3.81億美元，相對于其1.45億美元的凈資產已經資不抵債，陷入技術性破產的境地。2004年12月1日，在虧損5.5億美元后，中航油宣布向法庭申請破產保護令。事發后，新加坡證券交易所立即指示普華永道作為特別調查會計師，調查公司虧損的真相，并向交易所提交調查報告。中航油（新加坡）也成立了以公司董事為領導的特別行動小組，負責公司的重組和調查工作。母公司中航油集團則迅速向媒體表態：中航油集團僅以出資額為限對中航油（新加－坡）承擔有限責任，中航油（新加坡）的債務危機不會連帶中航油集團。中航油集團總經理表示集團不可能承諾給予中航油（新加坡）無條件支持，但會給予其有條件的支持。
從政策層角度看，國資委發表意見：開展的石油期權業務屬違規越權炒作行為，該業務嚴重違反決策執行程序，經營決策嚴重失誤。中航油（新加坡）石油期權業務發生的經營虧損，應當按照新加坡上市公司處理損失的商業化規則運作。
從債權人角度看，法國興業銀行上海分行召開緊急會議，商議應對中航油債務危機的辦法。法國興業銀行是與中航油簽訂的銀團貸款的牽頭銀行。這筆1.6億美元的銀團貸款由6家國內銀行以及北德意志州銀行、新加坡大華銀行和法國外貿銀行等多家外資銀行共同組成。
從股東角度看，代表散戶利益的新加坡投資協會表示，中航油（新加坡）一旦破產，7000名中小股東將對其進行集體訴訟。協會同時表示，支持中航油（新加坡）的債務重組計劃，希望其最終能夠恢復上市。
2005年2月，中航油掌門陳久霖人獄；
2005年5月，中航油公布重組方案；
2005年12月,bp人股中航油；
2006年2月，林日波掌舵中航油；
2006年3月22日，新加坡高院正式批準中航油重組方案；
2006年3月29日，經歷一年重組**的中航油終于復牌。
案例點評
在期權市場上，過度自信和極度貪婪是兩大魔鬼
對于普通人來說，沖動往往是來自不成熟的表現，但是對于陳久霖來說也許是來自于他的過度自信。從1997年陳久霖臨危受命到2004年中航油的逐步壯大，毫不夸張地說陳久霖憑著他的個人實力讓中航油起死回生，這些都是他自信的資本，當然也是他沖動的資本。
陳久霖過度自信的心理傾向的由來還得從中航油新加坡公司的發展說起。1993年，中航油集團公司成立了海外“貿易手臂”—中航油新加坡公司，主要負責我國民航進口航油的采購與運輸。但公司經營的前兩年是虧損，再兩年處于休眠狀態。1997年，當時正處于亞洲金融危機，陳久霖臨危受命，任中航油新加坡公司總裁。但是中航油集團公司只給他約30萬美元啟動資金，陳久霖開始了艱難創業。在海外打拼7年，終于大獲成功。
陳久霖飽嘗了成功的喜悅。也正是這一成功使陳久霖開始沉浸于過度自信，也許是由于人類共同的本性—貪婪所驅使，而且期權市場與生俱來的超級杠桿正是貪婪滋生的沃土，陳久霖開始擅自擴大公司業務范圍，從事原油衍生品投機交易本身就是在冒險，而非按照國家避險的初衷行事。即使從事期權交易，從套期保值業務的相關要求來看，負責為國內航空公司提供燃料油的中航油新加坡公司也只可能買多，而不是賣空，并且期權交易的數量和期限上也應該與國內航空公司燃料油的供應情況相匹配。
但是沖動和貪婪的魔鬼已經戰勝了陳久霖的理性，當然陳久霖是不會承認他自己是在非理性的情況下做出決定的，他終于按捺不住，他開始行動了。
2004年初，陳久霖看跌石油價格，拋售石油看漲期權。然而，2004年一季度世界石油價格反轉上揚，至2004年3月28日，中航油新加坡公司賬面出現浮動虧損580萬美元。因是上市公司，為使年報過關，中航油新加坡公司前總裁陳久霖在由7人組成的公司風險管理委員會的會議上接受了頭寸展期方案，即買回看漲期權以關閉原先盤位，同時出售期限更長、交易量更大的新看漲期權。中航油新加坡公司期權持倉進一步劇增。兩天后公布的年報顯示，中航油新加坡公司2003年盈利3 289萬美元，股價沖至1.76新元高位。
但是，天不隨人愿，與此同時，油價繼續上漲，至2004年6月，公司賬面浮動虧損已達3000萬美元。此時，公司風險管理委員會多數意見仍是繼續持倉展期，盡管這樣做已超過《國有企業境外期貨套期保值業務管理辦法》中規定的只許交易期限不超過12個月的期貨的上限，但陳久霖仍然采納了該方案。
從2004年初，中航油新加坡公司一直錯誤地看跌油價，先后3次大幅度實施頭寸展期方案，放大看空期權盤。至2004年10月10日，賬面浮動虧損已達1.8億美元。這一過程表現出以陳久霖為中心的公司風險管理委員會的過度自信與極度貪婪的瘋狂心理。面對充滿貪婪的期權市場上的超級杠桿，魔鬼戰勝了理性，而且徹底征服了陳久霖的心智，讓他開始了人生第一次豪賭，當然也是他的最后一次。陳久霖憑借自己多年取得的輝煌戰績，并以此為資本，操作著隨時會帶來毀滅性打擊的超級杠桿。
就像大多數賭徒一樣，當他們自己的賭資已經耗盡時，在瘋狂的心理驅動下，他們絕對不會就此罷休，他們會想盡辦法繼續籌集賭資，此時的陳久霖已經陷入困境，在他看來中航油的母公司是他的救星。面臨彈盡糧絕之際，陳久霖正式向集團公司總部報告，請求資金支持。在由集團6名主要領導參加的黨政聯席會議上，陳久霖要求集團給予資金支持。面對越來越難以控制的局面，中航油新加坡公司的母公司中國航油集團的高層仍在救與不救之間徘徊。中航油新加坡公司對油價走勢的錯誤判斷，一意孤行地放大期權盤，不斷在市場中“加注”，試圖將前面的損失完全彌補。結果是“總想解套反而套得更深”，這反映了賭徒們在面臨虧損時不是“風險厭惡”的，而是“風險追逐”的行為傾向。其實，在2004年10月21日中航油新加坡公司的國內母公司中航油集團就已經得知中航油新加坡公司處于高風險狀態，但是總部仍然隱瞞真相，向一批基金出售中航油新加坡公司15％的股份，將所得款項用于補倉。集團公司的補倉支持恰恰助長了陳久霖過度自信和貪婪的心理，錯誤地認為中航油新加坡公司背后有強大的集團甚至國家的支持，導致了中航油損失的進一步擴大，用更大的錯誤來掩蓋本來可以糾正的小錯誤。甚至在事發以后，陳久霖還聲稱“再給我5億美元，就會翻身”。直到2006年3月20日，陳久霖在被宣判前最后一次接受記者采訪時仍說：“我認為自己是一個敢于承擔責任的人，我覺得我盡自己的能力去負責任了。”在貪婪驅動下過度自信的心理到此時還溢于言表。仔細分析事件發生的全過程，讀者不免會產生疑問：既然是違規操作，陳久霖的冒險為何是一路綠燈？
中航油的風險監管沛系何在p 中航油事件留給市場最大的疑惑是為什么國家明令海外國有企業只準做套期保值，中航油新加坡公司卻嚴重違規，進行期權投機？難道是中航油沒有風險管理體系嗎？
事實并非如此。中航油（新加坡）風險管理體系由安永會計師事務所設計，風險控制的基本結構是從交易員—風險管理委員會—內審部交叉檢查ceo(總裁）—董事會，層層上報。交易員虧損20萬美元，交易員要向風險管理委員會匯報；
虧損達37.5萬美元時，必須向ceo匯報；
虧損50萬美元時則自動平倉。公司10位交易員累計虧損500萬美元時或倉位達200萬桶時，必須斬倉止損。從上述架構可以看出，中航油（新加坡）的風險管理系統從表面上看是非常科學的。如此嚴密的風險預防理論和設計，為什么最終還是沒有堵住漏洞？而事實證明，這些完美的風險制度，并沒有得到落實。
由新加坡交易所聘請的會計師事務所普華永道通過仔細的審查，正式對外公布了最終調查報告。報告認為，盡管中航油公司擁有一個由部門領導、風險管理委員會和內部審計部組成的3層“內部控制監督結構”，但這個結構的每個層次在本次事件中都犯有嚴重的錯誤。
首先，公司交易員沒有遵守風險管理手冊規定的交易限額，也沒有向公司其他人員提醒各種挪盤活動的后果和多種可能性；
風險控制員沒有正確計算公司期權交易的mtm值，沒有準確匯報公司的期權倉位情況和敞口風險。2004年5月~11月這7個月期間，公司共支付了近3.81億美元由不斷增加的mtm損失引發的保證金。為了支付上述追加保證金，公司甚至動用了董事會和審計委員會明確規定有其他用途的貸款。這些都是用來滿足由挪盤引起的支付義務，而挪盤卻從來沒有經董事會批準甚至向董事會仁報，沒有在公司財務報表中準確報告mtm虧損。
其次，風險管理委員會在所有重大問題上均未履行其職責。在公司開始期權這項新產品交易時，風險管理委員會沒有進行任何必要的分析和評估工作；
交易開始后，未能對期權交易設置準確的限額，也未能準確地報告胡權交易；
在期權交易挪盤時，風險管理委員會未能監督執行相關的交易限須，或者未能控制公司的超額交易；
在2004年1月到6月挪盤期間，風險管理委員會未對這些挪盤操作的不明智性提出建議，未提出挪盤增加了公司均風險，也未建議斬倉止損；
風險管理委員會向審計委員會提供的公司衍生潔交易的報告，實際上隱瞞了公司在期權交易中面臨的各種問題；
也未向董事會報告公司的期權交易和損失情況。
第三，內部審計部形同虛設。沒有定期向審計委員會報告，而且報告內字重復，敷衍了事。而更為荒唐的是，內部審計部的報告使人錯誤地認為公司的內部控制措施運行良好。
為什么一道道的防線相繼失守？原因是沒有任何人對陳久霖的違規進行質疑。這時的陳久霖，正是一帆風順、如日中天的時候，外界給他的鋪天蓋地的榮譽，使公司內部對他的權威幾乎沒有任何懷疑。
2002年和2003年，公司兩度人選新加坡“1000家最佳企業”，2002年5月，人選新加坡國立大學mba課程的教學案例；
2002年8月，被新加坡證券投資者協會評為新加坡上市公司“最具透明度”企業；
2003年4月，在美國應用貿易系統(ats)機構舉辦的“行業洞察力調查”活動中，入選亞太地區最具獨特性、成長最快和最有效率的石油公司；
2004年，入選道一瓊斯新加坡泰山30指數
〔1〕
(dow jones singapore titans 30 indexes），成為首家人選該指數的新加坡中資企業。
陳久霖在進行這項投機性交易時，并未經北京總公司的批準，也沒有根據新加坡上市公司的《公司法令》和《公司治理條文》來進行透明化操作。有意思的是，恰恰是這個不透明的公司，2002年8月，偏偏被新加坡證券投資者協會評為新加坡上市公司“最具透明度”企業。
在這樣一個個耀眼的光環下，任何有清醒頭腦的人，都難免產生幻覺。一位熟悉陳久霖的石油界人士說：“他太自信了，也太想證明自己的能力了，由于有很多光環和成功的贊美，他在心理上已經完全放松了對風險的警惕，過分自信和絕對的權力一步步使他走向與自己的設計完全相反的道路。而當他發現后果嚴重時，又抱有很多僥幸心理，不敢披露真情，也遲遲沒有向母公司匯報。當然，也沒有人阻止他這樣做。”
按照國家規定，從事境外期貨交易的公司只能限制在套期保值范圍內，純粹的投機交易本身就是違規的。那么，為什么沒有人制止中航油的投機交易？現有的國有企業最大的問題是兩種類型：一種類型是誰說了都不算，誰也不決策，誰也不冒風險，用一句話講就是用官僚體制的辦法來辦企業，這種企業發展不了；
還有一種就是出了個能人，但是內部的規章制度太少，沒按現代企業制度去做，各部門沒有約束。中國國有企業都是走向這兩個極端。這兩個極端都不太適合現代的市場經濟，因為要面對瞬息萬變的市場，進行迅速的決策，用做官的辦法就是誰都不敢負責任，誰都不敢去惹事，什么事也干不了；
而假如內部治理結構不合理，有一個能人獨斷專行，也往往一出就出大問題。因此，政策制定者需要總結國有企業在現代市場經濟條件下怎么完善它的內部治理結構，既不流于官僚，又不是沒有風險控制。雖然衍生工具交易風險極大，但也不能因噎廢食。中國企業在海外參與衍生品交易，是未來不可避免的趨勢，實際上也有一些中國企業已經在嘗試，也已經有了很多經驗教訓。但為什么還要做？根本的原因就在于衍生工具有它的好處，可以規避風險。我國的石油公司比外國的石油公司靠天吃飯的成分大多了，為什么？因為外國石油公司通過衍生工具把石油價格的風險都規避了，而我國的石油公司以前因為政府不允許通過衍生工具規避風險，有點靠天吃飯，當然也靠壟斷，或多或少受到世界石油價格的驅動。一個好的企業，一個有國際競爭力的企業，必須將自己無法控制的風險規避。所以我們的企業應該走出去，不應該將它們的手捆起來，應該允許它們通過衍生工具交易規避風險，否則，它們競爭不過外國的企業。萬事開頭難，何況國外也有巴林銀行事件，國外衍生品市場照樣發展得很好，所以應該正確對待衍生品市場。2001年原油12美元一桶的時候，國內專家都給各部門建議過，應該做遠期的買人保值，如果那時進行遠期買人保值的話，現在可以為國家節省大筆的外匯。
加人世界貿易組織后的幾年里，我國在國際商品市場上的某些交易，值得商榷。譬如有色金屬，在倫敦2 000美元的時候，我們國家儲備把銅賣出去了，現在漲到了3000多美元，國家儲備又把它買向來，叫“補庫”。這就值得深思了，為什么我們對市場經濟運行沒有很好的把握？我們的企業進人市場之后，這個工具都不熟悉，過去計劃的貿易都是兩人互相壓價，到了國際市場，兩人不談價格，都是期貨定價，因此我們的貿易和金融吃了大虧。
談到這里，很自然會有第二個疑問，就算是違規操作，從交易本身來說，為什么這個凈資產高達幾億美元的大廈會如此弱不禁風？換句話說，期權的杠桿帶來的風險為何如此之大？
期權投機的風險到底有多大7 首先分析一下看漲期權的內涵及風險情況。看漲期權賦予期權合約的買方，以約定的價格在規定的時間里買人合約中標明的資產；
當買方要求執行這一權利時，期權的賣方有義務以約定的價格賣出合約中標明的資產。而事實上，看漲期權的買方承擔有限風險，而理論收益無限；
而看漲期權的賣方風險是無限的，收益卻是固定的。國際上，期權的賣方一般是具有很強市場判斷能力和風險管理能力的大型商業銀行和證券機構，而中航油（新加坡）顯然不具備這種能力。
中航油（新加坡）出事的主要原因恰恰就是賣出了大量的看漲期權，從而風險倍增。陳久霖誤判了油價走勢，大量做空，但沒有想到油價經過短暫的回調后持續攀升，投機的虧損也隨著油價的上升日漸增多。這種投機發展到最后，就變成了賭博行為。
在貪婪和僥幸心理驅動下，中航油在看漲期權上的投機越陷越深，持倉越來越驚人。在2004年10月份，國際原油期貨價格創55美元每桶的新高。中航油（新加坡）賣出的有效期權合約達到5200萬桶石油的巨量，超過了公司每年實際進口量1700.萬桶兩倍還多。為了理解這種杠桿有多大，可以簡單地計算一下，根據合同，每當油價上漲1美元時，中航油（新加坡）需要向國際投行等交易對手支付5000萬美元的保證金。這是非常驚人的數字，而中航油2003年底的凈資產也就1.28億美元，想象一下，只要油價連續上漲2美元，中航油就會馬上虧光所有凈資產，杠桿之大非常驚人！
在虧損一再擴大的情形下，陳久霖并沒有及時止損，而是繼續加碼。陳久霖本人事后居然表示只需再融資2.5億美元就可以渡過難關挽回損失，賭徒心理昭然若揭。不妨從陳久霖的角度來思考一下，作為一個久經風雨的高級管理者應該知道期權投機的高風險性，他下賭注的依據是他對市場行情的預測。很合理的推論是：他如此膽大是因為他對自己的市場預測深信不疑，以至于陳久霖本人事后居然表示只需再融資2.5億美元就可以渡過難關挽回損失。所有這些都說明他對自己的市場預測非常的自信以至于瘋狂地下注，時間是最公正的法官，時間證明陳久霖的預測是錯誤的，疑問也由此而生，陳久霖為什么會預測失誤？
失敗的種子—錯誤的市場預測 1．誤入叢林深處
中航油曾經輝煌過，在中資企業走向國際市場的浪潮中，中航油于2001年在新加坡成功上市，一度被媒體譽為“過海的尖兵”。綜觀中航油曾有的輝煌，與它占據行業壟斷地位有關。中航油的壟斷表現為兩方面：一方面是國內航油供應壟斷，其供應占國內半數市場以上；
另一方面是上市資源壟斷，率先獲準在新加坡上市融資。但是壟斷好景并不長，特別是面臨國際石油市場價格走勢不利、群雄傾軋的時候。
2003年，美國對伊拉克展開了軍事進攻，地緣政治一度緊張起來。再加上當時美元持續貶值以及中國、印度等新興國家對國際原油的需求拉動，國際原油的價格出現了大幅攀升。國際市場上原油價格的上漲影響傳導到國內，國內用油企業的利潤被普遍壓低，龍頭企業中航油也難以幸免，經營業績遭遇寒冬。陳久霖在回憶起當時的情形時談道，當時公司經營形勢惡劣，難以通過進口貿易賺錢。不能總吃老本，更不能損傷中航油作為中國走出去企業的代表的榮譽。于是，迫于現實的壓力與考驗，中航油采取了通過加大期權期貨交易來改善公司現狀的冒險之舉。
在國際期貨市場上，公司參與衍生品交易十分普遍，它們的目的相當明確，那就是利用衍生品交易來規避現貨交易價格波動帶來的風險。其基本模式是：當價格上漲時，公司通過買人期貨合約來規避價格上漲帶來的采購成本增大的風險，而當價格下跌時，原油供應商通過賣出期貨合約來規避庫存貶值的風險。然而中航油一開始就目的不純，它想通過參與期貨期權交易來改善公司經營業績。期貨交易，對沖風險為第一目的，這是鐵律。若把大賺其錢當作期貨交易的首要目標，決策者的心態必然變壞。中航油后來一系列的決策失敗由此開始了。
事實上，中航油（新加坡）早在2002年3月起就開始從事背對背期權交易了。2003年3月，國家批準其母公司—中國航空油料集團公司進行境外期貨套期保值業務，中航油衍生品交易規模進一步擴大，從2003年3月底開始從事投機性期權交易。在2003年第三季度前，由于中航油對國際石油市場價格判斷準確，公司基本上購買看漲期權，出售看跌期權，產生了一定的利潤。嘗到了甜頭，不知不覺中陳久霖把整個公司業務重心向衍生品交易傾斜，此時他可能還在不斷回味此前在期貨市場上取得的成功。但是期貨市場復雜異常，就像幻形幻影的海妖一樣惑人，多少專業人士苦苦探索，如渡苦海，仍然窺不透其中的玄機。而陳久霖就像一個闖人森林的莽撞的孩子，打敗了一頭豪豬，就以為自己可以征服整個森林。此時，失敗的種子已經種下。
2.對國際原油市場致命的研判錯誤
陳久霖對市場的判斷是主觀愿望與簡單方法相結合的產物。陳久霖認為，如果無法在現貨上先買個低價后賣個高價，那么可以在期權市場上先賣個高價，后再買個低價，賺取其中的價差。他在分析國際原油市場上價格的歷史走勢后認為，這種做法是可行的。根據是：自1978年紐約商品交易所上市原油期貨及1981年倫敦國際石油交易所上市原油期貨以來，國際油價包括航煤、wti輕油、brent原油三種價格，平均沒有超過30美元／桶，即使在戰爭年代均價也沒有超過34美元／桶。他確信在原油價格30美元／桶之上賣出看漲期權不會虧錢。后來中航油賣出大量看漲期權的決定就是根據這個判斷做出的。
由于有期貨交易數據作為支撐，這個判斷似乎是合理的。但是他沒有認識到僅僅依靠統計分析方法是不充分的，金融市場本身存在著諸多不確定性以及風險性。因此，問題的關鍵在于預測風險并防范風險，而他沒有看到影響當今國際市場原油價格波動的因素已經發生了深刻變化。2004年國際原油價格的上漲很大程度是受到新興市場國家的原油需求拉動以及美元貶值等多種因素的影響，國際原油市場的供求關系已經發生了重大改變。而陳久霖卻沒有看到這種變化，簡單地把國際原油價格的上漲歸結于出現了泡沫，泡沫必然破滅，從而判斷價格必然下跌。這一錯誤的判斷導致了后來方向判斷不準確、風險防范措施不完善等一系列錯誤。
事實證明，當陳久霖完成了他的簡單的市場預測，便注定了他的投機失敗，但此時失敗的代價還不至于威脅到整個中航油的存亡，真正致命的就是他的投機策略和風險意識。
致命的一擊—荒唐的投機策略 1.錯誤的投機心理—愈陷愈深
從衍生品市場的特征來看，它是一個存在高收益與高風險配對的“雙高”博弈市場，準確的市場研判和嚴格的風險防范措施，是在衍生品市場上取得勝利的關鍵。然而，陳久霖只看到了產生預期高收益的一面，卻忽視了潛在的高風險。2004年第一季度，國際原油價格一路攀升，中航油在期貨市場上潛虧580萬美元。中航油也因此第一次收到了追加保證金的通知。由此表明，在這場風險博弈中，中航油已經逐漸踏人風險范圍內。明智的決策應該是中航油在追繳保證金后及時離場。正如世界風險評估機構標準普爾公司所說：在危機初現時，中航油只需5000萬美元便可化解風險。
一個明智的博弈家經常在人場前用“見好就收，從頭再來”這句話來警戒自己。一個既明智又老練的博弈家事先必須預計到最壞的結果，并不斷重復“遇敗即退，保存實力”這句話來更好地警戒自己。博弈之場就像豪華的酒店，你可以偶爾來放松休閑一下，但它永遠不是你的家，你也不能把它當成家。
事實上，陳久霖既不是一個明智的博弈家，也不是一個老練的博弈家，他對虧損情況的發生事前并沒有充分的準備。當虧損出現時，他沒有有效地采取控制風險的措施，而是不理智地擴大交易量，在國際原油價格上漲過程中繼續賣出大量的看漲期權。最終的數字讓人驚嘆，中航油賣出的看漲期權總量折算成原油現貨的話，足足可以讓中國航空業消耗三年！正是由于交易的無節制，為了交納衍生品交易所需要的大量保證金，中航油不得不挪用現貨交易的資金，從而導致中航油2004主營業務難以正常開展。相反，如果中航油能夠進行進口貿易與衍生品交易的合理配比，不是以投機取利為目的，而是有效對沖現貨市場的價格風險，就不至于存在這場豪賭；
即使豪賭已經開始，如果事先對資本金的用途規定了比例，一旦超出警戒線，立即果斷退出賭局，那么也就不會產生巨額的損失。
陳久霖事后表示，他起初也沒有料到會動用那么多的保證金。當時他已經兩腳陷入沼澤，而且越動彈陷得越深，由于保證金不斷追繳，中航油最終被拖垮，虧損高達5.5億美元！
2.錯誤的投機比例
中航油是國際市場上的進口貿易商，現貨交易是其主營業務，期權交易服務于對沖現貨交易價格風險的需要。一個理性的投資者會選擇買進看漲期權來規避國際市場原油價格的上漲風險。然而，他卻“劍走偏鋒”，采取賣出看漲期權的策略。這種策略意味著中航油不看好原油價格走勢，對未來原油價格走勢的判斷是下跌的，它要規避的是價格下跌風險而不是價格上漲風險，顯然與實際情況背道而馳。而且，賣出看漲期權與買進看漲期權的責任是不同的。賣出看漲期權時，買入期權者有權提出執行要求，而賣出者有履約的義務。所以，如果現貨價格上漲，當你賣出看漲期權，買者要求現貨結清時，風險是無限大的。陳久霖對這其中蘊含著的巨大風險并無認識，卻剛愎自用，在悖謬的道路上越走越遠、越陷越深。
然而，陳久霖的慷慨，是慷何人之慨？他是拿國有資產做賭注的，即使虧損，損失的也是全國人民群眾的資本，他的損失頂多就是斷送了仕途之路。如果他的賭注是自己辛辛苦苦掙來的私有財產，他在押下賭注的那一刻，手能不顫抖嗎？
3.錯誤的投機組合
中航油遭受巨大虧損的原因有很多，但是致命的問題是由于期權組合不當，特別是由它三次倉位挪盤引發的風險所致。
首先，不同的期權交易具有不同的風險程度，通過合理組合能夠有效降低交易中的風險。但是，陳久霖根據自己對國際原油價格的錯誤判斷，做出了以下兩種期權交易組合：一是賣出看漲期權，二是買進看跌期權。前者買方具有執行期權的權利，賣方具有執行的義務，也就是說，當買人方提出執行期權的要求時，賣方必須履行賣出義務，而當時市場上石油現貨短缺，購買價格很高，所以市場風險極大。后者期權的風險沒有前者大，其損失的范圍限定在權利金以內。陳久霖選擇的并不是一個合理的期權交易組合，第二種期權交易沒有對第一種期權交易起到保護作用，沒有設計合理的降低風險組合。陳久霖斷定國際油價必然下跌，以為高價位只是暫時的，不相信價格上漲的長期性，想從中獲取收益，其實他可以只選擇買進看跌期權，因為損失的僅是權利金。但是，陳久霖選擇了收益效果相同但風險程度完全不同的賣出看漲期權。
其次,2004年中航油三次期權到期時，為了不使局面失控，并能延遲交納保證金，不得不進行了三次挪盤。所謂挪盤（展期），就是將近期持倉部分對沖掉而在遠期合約上繼續保有相應持倉的行為。通常進行挪盤的意圖在于規避執行期權的壓力，但中航油倉位挪盤并沒有根據降低風險的意圖來改善兩種期權的比例。相反，它使兩種期權的比例朝著風險擴大的方向發展，使中航油持續承受價格上行的風險，且隨著時間的推移，風險不斷加大。
中航油的三次挪盤都是在境外代理機構的指導下進行的，它們沒有就此作必要的風險提示，也沒有建議中航油采取必要的降低交易風險的措施，在挪盤過程中，這顯然是不符合常規的。雖然中航油后來無法將期權進行合理組合的一個客觀原因是挪盤時市場缺乏足夠多的賣出看跌期權，但市場上肯定存在比賣出看漲期權的風險更小的工具可供選擇。境外機構這種做法有悖常理，也助推了中航油的虧損。在衍生品市場中，正確的交易方式是建立在對市場準確研判的基礎上，盡量地減少風險，增加風險防范措施。陳久霖的做法是自相矛盾的，采取買進看跌期權時仍堅持看淡國際原油價格，他的市場行為卻有不一樣的判斷作支持，怎么可能成功！究其原因，在于兩者的交易目的不同，陳久霖是根據自己的判斷希望借此投機獲利，市場上買進期權者則是希望利用一個對沖手段，防范現貨價格下跌帶來的風險。陳久霖錯誤的市場判斷直接導致了他錯誤地運用期權交易工具，將交易的重頭放在了存在無限風險的賣出看漲期權這樣的工具上。最終的結果可想而知了。
中航油新加坡公司巨虧事件內部控制存在的問題篇五
上市公司內部控制 失效的原因及對策
— 兼及中捷縫紉機公司 的案例分析 劉 靜
一、我國上市公司內部控制失效的原因 年滬、深兩市大約有石 的上市公司資金
被大股爾占用 ,占用資金曾高達千億元以上。為有 效整治上市公司大股東占款 , 年 月國務院
批準證監會《關于提高上市公司質量的意見 》,同時 加大了刑事打擊力度 ,至 年底沒有解決的占用 資金不到 億左右。但隨著國際經濟形勢的變
化 ,國家經濟政策的改變 ,上市公司大股東占款又有 所抬頭。年德勤對來 自上交所及其他資本市 場上市公司進行調研 ,科 受訪公司稱已建立良好 的內部控制機制 ,但 受訪公司稱在內部控制機 制實施方面遇到困難 ,缺乏完整的模型和強制執行 力。因此內控機制不完善、不存在以及缺失強制執 行力仍是我國上市公司內部控制失敗的主要原因。其中 年發生的中捷公司案例具有代表性利典 型性。
一 對內部控制制度建立和實施的重要性認 識不足、執行不力
我國上市公司管理層普遍存在關注企業擴張 , 重生產、輕經營 重開發、輕內部管理的現象 ,僅夜內 部控制鋤務管理部門的職責 ,而不是放在整個企業 經營管理的策略高度來考慮 ,而有些企業即便是制 定了較完善的制度 ,但其大多也只停留在表面 ,并沒 有嚴格執行 再好的制度規范如果不去嚴格執行的 話 ,再完美也是枉然。
二 法制觀念淡薄、規范意識不強
某些高層管理人員 ,置法律與不顧 ,為了短期的
利益 ,挪用、占用資金、指示下屬偽造會計憑證、披露 不真實的數據等。三 風險意識薄弱
多數上市公司的管理人員沒有意識到風險及評估的重要性 ,未建立完善的風險評估機制 ,而少
數已建立完善風險防范機制和應急機制的上市公司 中 ,大部分并未切實實施與執行。夕中航油事件中 其建有非常完善的風險評估及防范機制 ,但恰是由 于在風險發生時未及時啟用風險防范機制而導致了 巨額虧損的發生。四 財務人員素質不夠
某些企業主管財務的領導、財會人員利用內控 不嚴火量收受賄賂、貪污公款 ,挪用、盜竊資金或與 業務單位或個人相勾結 ,利用虛假發票非法侵占企 業資金等 另外對會計人員的思想教育、業務培訓還 流于形式 ,根本起不到提高會計人員素質的作剛 目前上市公司中內部控制制度設計上存在的問題具 體如下
公司治理結構不完善
我國公司治理方面的缺陷首先表現為股東大會 的作用難以發揮、規范運作意識不強。我國上市公 司中“一股獨火 ”的現象十分普遍 ,許多小股東的知 情權、質詢權無從體現 規范運作方面存在股東大會 會議會議記錄疏漏和不完整的情況等 ,某些公司甚 至經有關部門提出過整改要求后 ,并未做出任何改 正。其次 ,董事會的召開召集在程序上不合規以及 公司董事在對公司重大事項的審批決策和督促公司 履行信息披露義務方面未按要求勤勉盡責。再次 監事會作用弱化 ,部分上市公司的監事會不過是一 個擺設而已 ,外對虛構主營業務成本 ,虛增利潤總 額 ,虛增所得稅前凈利潤等的舞弊 ,監事會報告并未 對公司的財務報告提出異議。最后 ,經理層在勤勉 盡責等方面存在較嚴重問題 ,未忠實履行職務 ,維護 公司和全體股東的最大利益 ,對重大決策并未經董 事會研究決定便白行實施。如中航油的董事會成員 莢長斌對其公司開展的投機性衍生品交易并不知 情 ,公司管理層成功地對董事會隱瞞了情況 ,以及中 航油利用不斷上升的市場業績換取控股方航油集團 的沉默來避開國內監管部門的監管。會計信息系統的缺陷
會計憑證的填制缺乏合理有效的原始憑證支
持 ,人為捍造會計事實、篡改會計數據、設置賬外賬 亂擠亂攤成本、隱瞞或虛報收人和利潤 ,造成企業資 產不清、債務不實、會計信息失真等現象。另外某些 上市公司為了某些利益而故意隱瞞事實的真相 ,從
而造成會計披露不及時、不準確。預防信息溝通機制不完善 決策權過分集中 ,導致集團內部信息缺少由下 向上溝通的渠道 ,外部獨立董事提供的信息也無法 得到公司內部各部門的重視。信息溝通渠道不暢致 使公司的內部控制無法產生真實、及時有用的信息。考核企業高管政績、業績機制不完善
目前很多上市公司以目標利潤完成情況為考核
高管的主要依據 ,缺乏對其他相關指標的綜合考核 , 是缺乏對內部控制建設貢獻的考核。這截導致了有 些上市公司的管理者為了 ’能使 自己在任期內出 “成績 ”,便指使財會人員弄虛作假 通過提供虛假 會計信息等手段來實現上級主管部門下達的有關經 濟指標等。
內部審計失敗、監督不到位
內部審計缺乏力度 ,內部審計部門不具有獨立
性 ,態度不夠嚴謹 ,業務不夠熟悉 ,缺乏有效的審計 手段。監督不到位主要體現在三個方面 一是監督 部門的地位不夠獨立 ,維護內部控制缺乏足夠的支 持 二是監督范圍狹小 ,人部分內市機構郁把量點放 在財務報表的監督上 ,不重視內控的測試和維護。三是日常監督不足。最后因內部控制監督不到位而 導致審計監督失敗。
內部控制評價不系統、不全面
首鏘部控制評價的標準不統一。我國有要求對
內部控制的完整性、合理性以及有效性進行評價 ,但 對評價活動本身怎樣進行并沒有規范 ,沒有對管理 層進行內部控制評價提供實質性的指導 ,這使得不 同企業的管理層在進行內部控制評價時沒有統一的 標準。其次內部控制評價的內容不全面。大部分企 業將重點放在“內部會計控制 ”而非“內部管理控 制 ”上。
二、案例解讀 一 案例簡介
中捷縫紉機股份有限公司 以下簡稱 中捷股 份 始創于 年 ,擁有總資產 億元 ,員工
余人 ,擁有浙江、上海、江蘇三大生產基地 ,形成了縫 紉機鑄造、機殼加工、涂裝、裝配四大工藝全部 自動 化的現代化股份制企業。年 月在深交所掛
牌上市 ,是印酉制機械行業第一家上市的民營企業。年 月 ,中捷股份發布公告 ,稱其股權激勵方
箕已獲得證監會備案批復 ,成為首家獲得批準實行 股權激勵的上市公司。、簽司凈利潤 一 一 的高速增長 ,幫助其高管們成功獲得了整個股權激 勵方案中的 股票期表。注冊會計師對甲 捷 股份年報進行審計時 ,根據銀行提供的詢證函發 現其銀行存款實際與賬面嚴重不符。浙江證監局接 到事務所通報后 ,立即會同負責中捷審計的立信會 計師事務所進行棱查 ,初步掌握了中捷股份董事長 私下挪用上市公司資金且未人賬的證據。經證監會 查明 ,中捷集團 年、年、年分別用中 捷股份資金 萬元、萬元、萬元。違規占用資金余額 ,直至 月 日才全部 歸還。月 日,深交所紀律處分寨員會對中捷股 份實際控制人蔡開堅及中捷股份相關人員 人予 以公開譴責 ,并予以通報批評于 月 日中國證監 會發布《行政處罰決定書 》,對公司及相關人員給予 處罰。此后中捷股份預計 年一季度歸屬于母 公司所有者的凈利潤約為 萬元 ,較上年同期下 降 左右
二 中捷公司內部控制失效的原因
捷股份之所以可以輕松的挪用巨額資金 ,就是
因為其內部控制失效。法制觀念淡薄、規范意識不 強是導致此次事件發生的主觀原因 ,具體原因如下 法制觀念薄、夫見范意識不強
作為中捷股份的實際控制人 ,蔡開堅避開上市 公司董事會決策程序 ,利用公司管理上的漏洞 ,自 年起 ,多次指使公司相關人員向控股股東中捷
控股集團有限公司劃撥資金。并且利用中捷股份開 戶的某銀行與其他銀行的區別 ,蔡開堅指使出納利 用“撿來 , ,的空白對賬單 ,偽造業務流水 ,掩蓋資金 流向。在蔡開堅的觀念中 ,“上市公司的錢只是借 用一一 ,反正拿還的 ,沒有損害上市公司健康發 展 ,將其他產業培育好后 ,在適當時機再還給上市公 司據此可以說明中捷股份高層管理人員的法制觀念 淡薄、規范意識不強。
信息不真實 ,披露不及時、不公開 一董事會 年 月 日收到中國證監會
行政處罰決定書 》 〔 〕 號 ,認定公司存在 以下信息披露違法行為 未按規定履行臨時報告義 務 年中期報告、年報告、年中
期報告虛假記載 ,隱藏了中捷集團占用資金的事實。內部控制監督不到位
中捷股份設立審計辦專門負責內部審計工作 , 并制定了完善的《中捷縫紉機股份有限公司內部審
一 一計制度 》,但沒有嚴格執行和有效落實。立信會計 師事務所有限公司系中捷股份 年報的審計機 構、光大證券股份有限公司系中捷股份 年
月公開增發股票的保薦機構 ,在人股東挪用上市公 司資金案中也沒有發揮應有的 作用。獨立董事形同虛設
在中捷股份中 ,四名已辭職的董事、獨立董事在 之前已基本對公司。發揮不了作用 上市前所 有決策都是董事長說了算 ,上市之后獨立董事對公 司某些違法行為并不知情 ,導致獨立董沒有履行 自 己的責任和義務。
多元化戰略導致資金緊張 ,企業融資渠道不 暢
蔡開堅為了實現戰略轉型 ,開展多元化經營 ,米 提高上市公司資產質量和盈利水平,為股東們提供 滿意的同報 ,但受人民幣過快升值、勞動力成本上升 及美國次貸危機、國家采取從緊貨幣政策等綜合影 響 ,其多元化發展需要投人的人量資金不能滿足 ,蔡 開堅就產生了利用中捷集團與中捷股份之間形成關 聯方關系非法挪用上市公司資金的念頭。
三、我國上市公司內部控制失效的對策 一 改進 內部控制的治理基礎、提升員工素 質 ,完善內部環境
一完善法人治理結構公司應該按照 公司法 》、《證券法 》、《上市公司治理準則 》等相關法律、法規 和規每的要求 ,建立較為完善的法人治理結構 ,并依 法規范運作。公司通過對《股東大會飯事規則 》、《董事會議事規則 》、《監事會議事規則 》、《總經理 作細則 》的制定和完善 朗確股東大會、董事會、監 事會和公司經理層之間的職責權限 ,確保股東大會、董事會、監事會的規范運作并形成科學有效的職責 分工和制衡機制 ,確保各層管理人員職責的執行。,強化管理層的內部控制意識
企業高級管理人員的內部控制意識對企業內部 控制環境有極大的影響 ,在某種程度上可以說決定 了企業的內部控制環境。加強董事、監事、高管人員 對相關法律制度的學習。加強內部審計工作
歪亞面駒審計工作的主要職能從查錯防弊轉變
為對公司的管理和對內部控制作分析、評價 ,提出內 部控制建議。加強內部審計工作 ,提高內部審計的
地位 ,保證內部審計機構設置、人員配備和立性。內部市計機構應當結合內部審計監督 ,對內
部控制的有效性檢查 ,內部審計機構對監督檢查中 發現的內部控制缺陷 ,應當按照企業內部審計工作 程序進行報告 ,對監督檢查中發現的內部控制重大 缺陷 ,有權直接向董事會及其審計委員會、監事會報 告。提升員工素質
企業應加強對管理者雨 影一的芳訓 ,實行科
學的聘用、一皿、輪崗、考評、晉升、淘汰、薪酬等人 事管翌型量多棵公可民工具備和保持正直、誠實、公 正飛廉潔的品質與應有的專業勝任能力。嗯簽盎少 首考孽加強企業高級管理人員的教育 ,使其認識到 自己是保證會計信息的真實、完整的第一責任人 ,從 而加強白我約束。其次 ,加強對財務人員的職業道 德教育和業務培訓。加強職業道德教育 ,一定要通 過制度而不是僅憑對某一個人品德的信賴 ,來防止 和發現各項經濟業務中所存在的錯弊 加強對財務 人員的繼續教育 ,組織其參加多種形式的財會業務 培訓 ,以提高其專業技術水平。二 強化風險意識 ,加強風險管理
企業應當應當努力強化風險意識廠完善風險管 理機制。企業的員二【進行風險的教育 ,尤其是高 層管理人員 ,提高 風險意識。對企業應根據設定的 控制目標 ,全面系統持續地收集相關信息 ,采用定性 與定量相結合的方法 ,準確識別與實現控制目標相 關的內部風險和外部風險 ,及時進行風險評估、風險 進行分析和排序 ,確定關注重點和優先控制的風險 , 及時制定應急預案 ,做到風險可控。已經建立了比 較完善的風險機制的企業 ,應依法強化其執行力度 , 并在執的繼續完善。三 完善控制措施
建立健全職務分離控制制度、明確職責分工 不相容職務分離控制要求企業全面系統地分
析、梳理業務流程中所涉及的不相容職務 ,實施相應 的分離措施 ,形成各司其職、各負其責、相互制約的 作機制。
建立健全授權批準控制制度
企業應當編制常規授權的權限指引 ,規范特別
授權的范圍、權限、程序和責任 ,嚴格控制特別授權 , 明確各崗位辦理業務和事項的權限范圍、審批程序 和相應責任。如中捷股份案例中應明確辦理現金收 支業務的授權批準范圍、權限、程序和責任 ,以保證
權責明確 ,管理科學 ,從而減少高層管理人員挪金等的問題。加強會計系統控制
企業應嚴格執行統一的會計準則制度 ,加強會
計基礎工作 ,明確會計憑證、會計賬簿和財務會計報 告的處理程序 ,保證會計資料真實完整 ,并進行及 時、準確的會計披露乙 加強績效考評控制
企業建立和實施績效考評制度 ,科學設置考核 指標體系 ,對企業內部各責任單位和全體員工的業 績進行定期考核和客觀評價 ,將考評結果作為確定
員工薪酬以及膨繡晉升、評優、降級、調崗、辭退等的 依據。特別是應加強對高層管理人員的績效考核 四 確保信息及時溝通 ,促進內部控制有效運 行
完善信息溝通系統
企業應當建立信息與溝通制度 ,明確內部控制
相關信息的收集、處理和傳遞程序 ,對收集的各種內 部信息和外部信息進行合理篩選、核對、整合 ,一擊 蠕息的有用性 ,公司的所有員工應當充分理解和執 行現行制度和程序 并確保佰息及時溝通 ,促進內部 控制有效運行。乒保證內部控制信息的及時傳遞 , 礁要信息應當及時傳遞給董事會、監事會和經理層。具體來講 ,上市公司建立、健全信息公示制度 ,搭建 信息平臺 ,暢通溝通渠道。由專門機構或人員負責 信息發布 ,口徑統一。信息采集科 學準確 ,信息披 露全面及時 ,信息質量客觀公正。建立反舞弊機制
企業應當建立反舞弊機制 ,堅持懲防并舉、重在 預防的原則 ,明確反舞弊工作的重點領域、關鍵環節 和有關機構在反舞弊 作中的職責權限 ,規范舞弊 案件的舉報、調查、處理、報告和補救程序。企業至少應當將下列情形作為反舞弊工作的重 點 ①未經授權或者采取其他不法方式侵占、挪用 企業資產 ,牟取不當利益。②在財務會計報告和信息披露等方面存在的虛 假記載、誤導性陳述或者重大遺漏等。③董事、監事、經理及其他高級管理人員濫剛職 權。④相關機構或人員串通舞弊。五 加強對內部控制的監督
上市公司應當根據法律的要求 ,制定內部控制 一 一用資工作的獨 上市公司管理層 股權激勵效應研究 侯 瑜
在股權分置改革后研究管理層股權激勵問題 有重大的現實意義。以往在股權分置格局下 ,公 的股權結構是影響公司治理的主要因素 隨著股 分置改革的順利進行 ,管理層股權激勵在公司治 研究中的地位將 日益凸現。實施管理層股權激勵 在公司的所有者和公司的管理層之間建立利益 享、責任共擔的利益分配機制 ,通過利益關系來完 公司的激勵約束機制 ,有利于完善公司法人治理 施管理層股權激勵 ,有利于激發管理層的積極性 創造性 ,從而有利于提升公司的經營業績 實施管 監督制度 ,明確內部審計機構 或經授權的其他 督機構 和其他內部機構在內部監督中的職責
限 ,規范內部監督的程序、方法和要拉 提高內部 計部門的地位 ,這樣才能保證內部審計的獨立性 權威性 ,否則只能是形同虛設。同時 ,內部審計部 應定期或不定期地對內部控制建立與實施情況進 監督檢查 ,評價內部控制的有效性 ,以便及時發現 解決內部控制系統中出現的問題。層股權激勵 ,將所有者與管理層的利益聯系到一起 利用股權激勵達到最大的激勵效果 ,避免管理層短 期行為 ,實現長期激勵 ,達到公司實現長遠目標的 的。
一、我國上市公司實施管理層股權激勵的環境 股權分置改革的完成
年 月 ,我國證監會發布《關于上市公司
股權分置改革試點有關問題的通知 》股權分置改革 正式啟動。伴隨著股權分置改革的進行 ,管理層股 權激勵這個懸而未決的問題將得到明確的解決。股 權分置改革對上市公司和資本市場的影響是深遠 的 ,并最終對上市公司管理層激勵產生影響 ,主要體 現在以下幾個方面 非流通股東和流通股東利 , 益趨于一致 ,形成公司治理的共同利益基礎 股 權分置改革有助于股票價格的理性回歸 ,豐富經營 績效評價體系 股權分置改革中實行管理層股 權激勵有利于完善管理層激勵約束機制。法律法規的完善
新《公司法》消除了上市公司實施管理層股 權激勵的法律障礙。
股權激勵相關管理辦法陸續出臺。會計處理的相關政策法規。
在我國 ,股份支付業務現行主要為股權激勵
根據新會計準則 ,公司以股票期權、限制性股票等權 益工具實施股權激勵 ,應按權益工具的公允價值計 人相關成本或費用 ,并增加資本公積 公司實施股票 增值權等以現金結算的股權激勵方案時 ,應以公司 的股份為基礎計算公司應承擔的負債的公允價值 并計人相關成本或費用。
二、我國上市公司股改后實行管理層般權激勵 的具體情況
時至 年底 ,共有 家公司實施了管理層
股權激勵方案 ,對各上市公司和我國的資本市場產 生了一些影響。
自 年股權分置改革開始后 ,陸續有上市公
司推出管理層股權激勵計劃 ,相關制度出臺后 ,各上 市公司更是加大了實施管理層股權激勵制度的步 伐 ,尤其是 年 ,有 家上市公司的管理層股權 激勵制度進人正式實施階段 ,占總樣本的。
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