趙陽
隨著國內經濟復蘇，一季度上市公司總體盈利增長逐漸顯露出來。有業績支撐的市場主線將嶄露頭角。
2022年年報披露進入密集期。截至4月25日，A股已累計有3165家上市公司披露2022年年報，其中2747家盈利，418家虧損，合計營收為56.08萬億元，同比增8.32%；
合計凈利潤為4.67萬億元，同比降5.58%。從凈利潤變動幅度來看，1626家公司凈利潤同比增加，1539家凈利潤同比下降。
誰最賺錢
從凈利潤來看，438家公司凈利潤超10億元，工商銀行、建設銀行、農業銀行排名居前，全年凈利潤分別為3604.83億元、3238.61億元、2591.40億元。
從凈虧損來看，42家公司凈虧損超10億元，中國國航、中國東航、南方航空排名居前，全年凈虧損金額分別為386.19億元、373.86億元、326.82億元。
從凈利潤增幅來看，630家公司凈利潤增幅超50%，農尚環境、寧波富邦、上海誼眾排名居前，全年凈利潤增幅分別為5336.55%、4731.81%、3674.01%。
從凈利潤降幅來看，610家公司凈利潤降幅超50%，英力特、華聞集團、合力泰排名居前，全年凈利潤降幅分別為9154.09%、5189.72%、4615.00%。
誰最景氣
粵開證券表示，可以根據各行業中上市公司的2022年全年歸母凈利潤增速中位數，從2022年盈利絕對增速和2022年報盈利增速較三季報明顯改善兩個維度衡量申萬一級、二級行業的景氣度情況。
從盈利絕對增速來看，申萬一級行業中有12個行業2022年歸母凈利潤實現正增長，較三季報正增行業數量減少3個，主要是受到2022年底的大規模疫情影響，其中延續三季報盈利高增速的行業有家用電器、通信、農林牧漁、電力設備。
從盈利改善幅度來看，公用事業、美容護理、汽車、建筑裝飾、輕工制造的2022年全年歸母凈利潤增速較三季報有所提升，已實現改善。
從細分行業來看，結合2022年全年的業績絕對增速和較三季報業績增速上調幅度兩個維度觀察申萬二級行業的景氣度，表現占優的細分行業主要集中在家用電器、農林牧漁、汽車行業，包括廚衛電器、白色家電、教育、油服工程、飼料、漁業、林業等，受益于穩增長背景下促消費等支持政策顯效。
高轉送高分紅
在年報中，公司轉送多少依然受到市場關注。
4月19日，朗特智能以20%的幅度漲停，股價報48.47元，市值高達46億元。從消息面來看，公司擬每10股轉增5.0股派5.0元。
朗特智能年報顯示，公司營利雙增長，儲能產品營收增1.7倍。公司實現總營收12.91億元，同比增長34.51%；
歸母凈利潤為1.81億元，同比增長28.28%；
經營現金流達2.16億元，同比增長67.14%。
2023年，朗特智能將持續專注于智能控制器和智能產品，深耕儲能及汽車電子領域。未來朗特智能將積極開拓亞非拉等新興市場，不斷開發新客戶和新業務板塊。
無獨有偶，另一家高送轉公司米奧會展上漲10.79%，股價報61.40元，盤中創上市以來新高。
公司為會展服務平臺龍頭。年報顯示，公司2022年扭虧，擬10轉增5股。
高送轉往往是市場較受歡迎的主題投資之一。
截至4月19日，共有1510家涉及年度分紅。其中，1494家公司涉及現金分紅，220家公司涉及送轉股。
受監管升級等因素影響，2022年高送轉大幅減少，并呈現逐年減少之勢，而現金分紅有所增加。
Wind數據統計，2022年年報涉及送轉股的220家公司，如果按照高送轉標準（每10送轉5股），僅61家，占送轉比僅為27.73%。如果剔除三板公司，A股主板公司僅有51家高送轉。
高送轉是向市場傳遞了公司高增長的預期，同時高送轉改變了股票的流動性。
除了高送轉外，上市公司現金分紅也是市場看重的指標之一。高派現顯示出企業現金流好，經營業績不錯。
Wind數據統計，如果剔除三板公司，按照高派現標準（每10股派10元），A股主板公司僅有95家高派現。其中，貴州茅臺繼續穩坐頭把交椅。
一季報轉好
在年報披露的同時，上市公司一季度業績也浮出水面，業績大幅增長個股受到資金青睞。
Wind數據顯示，截至4月25日，A股已累計有1134家上市公司披露2023年一季報，其中955家盈利，179家虧損，合計營收為2.57萬億元，同比增8.98%；
合計凈利潤為1957.78億元，同比降2.53%。從凈利潤變動幅度來看，656家公司凈利潤同比增加，478家凈利潤同比下降。
隨著國內經濟復蘇，一季度上市公司總體盈利增長逐漸顯露出來。
具體盈虧方面，從凈利潤來看，29家公司凈利潤超10億元，中國移動、平安銀行、寧德時代排名居前，一季度凈利潤分別為280.67億元、146.02億元、98.22億元。
從凈虧損來看，有1家公司凈虧損超10億元，天山股份、太鋼不銹、富臨精工排名居前，一季度凈虧損金額分別為12.31億元、5.92億元、5.22億元。
從凈利潤增幅來看，272家公司凈利潤增幅超50%，倍加潔、匯鴻集團、華蘭疫苗排名居前，一季度凈利潤增幅分別為19080.47%、12919.74%、11156.09%。
從凈利潤降幅來看，243家公司凈利潤降幅超50%，微電生理-U、芯原股份、寶鼎科技排名居前，一季度凈利潤降幅分別為5675.56%、2280.25%、1814.20%。
從目前來看，一季度上市公司業績明顯好轉，絕大多數實現盈利并且歸母凈利潤同比也實現了增長。
國盛證券認為，結合業績增速、預喜率與超預期比例來看：大類板塊中主板、滬深300、必需消費、可選消費與中游制造占優。
申萬行業中食品飲料、醫藥生物、家用電器、美容護理、商貿零售、環保占優，重點指向核心消費方向。
高景氣度
粵開證券預測，2023年凈利潤增速上調幅度排名靠前的申萬一級行業板塊為：①在擴內需政策支持下，持續修復的大消費相關板塊，包括商貿零售、農林牧漁、汽車、紡織服飾；
②得益于房市成交逐步回暖，地產鏈相關的建筑裝飾、建筑材料；
③全球推廣人工智能背景下，疊加我國數字經濟的政策紅利，TMT相關的傳媒、計算機。同時，需要關注下調幅度較大的行業板塊后市或有一定風險，包括煤炭、非銀金融、美容護理。
申萬二級細分行業方面，結合一致預期2023年盈利的絕對增速以及預測盈利增速自4月以來的上修幅度來衡量各行業市場預期景氣度，表現占優細分行業大多集中在大消費、地產鏈、TMT領域，其中表現較為突出的板塊為影視院線、廣告營銷、農產品加工、裝修裝飾、服裝家紡，預測2023年凈利潤絕對增速和近期凈利潤增速預測值上調幅度均居前。
綜合來看，通過對2022年年報和2023年盈利預測變化的梳理，建議關注后市有望延續高景氣的板塊。
①大消費行業有望延續高景氣。當前經濟持續恢復向好已得到驗證，居民消費信心也出現回暖，在擴內需政策持續推進下，疊加短期內節日效應和業績高景氣支撐，大消費板塊中建議關注農林牧漁、家用電器、影視旅游等。
②成交數據已開始改善的地產鏈。
③科技板塊具備長期投資價值。當前全球人工智能技術加速推廣，美聯儲加息預期降溫，將迎來海外流動性拐點，疊加我國數字經濟的政策紅利，相關產業的長期投資價值凸現。
需要注意的是，自2022年11月A股反彈以來，一些熱點板塊已實現較大漲幅，篩選景氣度占優行業板塊時，考慮到當前估值水平和交易擁擠度情況，應關注上述兩個指標已處于近十年歷史分位數較高水平的板塊，包括商貿零售、建筑材料、傳媒，后續短期內或有調整風險。而TMT部分細分板塊的估值水平和交易擁擠度已經處于歷史高位，后續或將出現科技板塊內輪動與高低切換。
銀河證券分析師認為，當前資金需要尋求新的方向，因此帶來結構性的機會變化。在一季報密集披露時期，建議短期關注基本面良好、業績有超預期增長的板塊及公司；
中長期可關注“低估值+景氣度高”的產業。
浙商證券認為，隨著一季報的披露，投資者視角將更多聚焦于基本面情況，進而驅動有業績支撐的市場主線開始嶄露頭角。但需要注意的是，一季度凈利潤增速居前僅僅是必要條件，而非充分條件，市場主線往往由景氣優勢、產業周期和消息催化共同驅動。
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